Bernstein：苹果iPhone 12掀起超级周期 但其中存在隐患

Sacconaghi指出，iPhone在2021年上半年的营收增长了34%，该分析师预计iPhone全年营收增长率将达35%。另外，该分析师认为，在许多层面上，iPhone 12周期看起来似乎与过去iPhone 6周期和iPhone X周期相似。可以看到，周期中新产品在中国/亚太地区都实现了强劲的单位增长、高ASP（平均销售价格）增长和大规模增长，同时，iPhone 6和iPhone 12周期的毛利率也出现了强劲的增长。

然而，Sacconaghi表示忧虑。他指出，在iPhone 6和iPhone X周期后的一年里，iPhone的销售收入下降了两位数，产品毛利率也出现明显下降。该分析师还强调，在当时苹果股票的表现也很糟糕，在iPhone 6周期后，苹果股价从高点下跌了32%，而在iPhone X周期后，苹果股价从高点下跌的幅度也达到了39%。

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