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中国央行数字人民币的商业启示

  数字人民币的推出将夯实我国数字经济长远发展的基础设施,其对商业领域的影响或将十分深远。和纸币相比,它将节省印刷、流通、交易等成本,提升整个金融系统及社会效率和生产力。数字人民币生态链的形成可能需要一段时间。随着科技不断进步以及数字经济深入渗透到生活的各个领域,短期内对移动支付格局的影响可能不会很明显,但是中长期可能面临挑战。它可能为金融科技类公司带来创新的土壤和重要基础设施,也可能为商业银行等带来商业机会。

  今年5月底中国人民银行行长易纲表示,数字人民币体系(DC/EP即Digital Currency and Electronic Payment,直译为数字货币和电子支付)坚持双层运营、现金(M0)替代、可控匿名的前提下,基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。数字人民币先行在几个城市进行内部封闭试点测试,以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。随后,8月12日商务部《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》正式公布在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区,开展数字人民币试点。10月8日,深圳市人民政府联合中国人民银行开展了数字人民币红包试点。由此可以预期,数字人民币在中国的使用将逐步展开。

  毫无疑问,数字人民币的推出将提升中国在第四次工业革命(数字化)全球竞赛的竞争力,其价值和深远影响或将不亚于我国自主研发的北斗卫星导航系统、高速铁路系统或C919干线民用飞机。或者说中国数字经济就像一辆新能源汽车,数字人民币则是电池核心组件。

  与此同时,尽管国内大多数消费者已经习惯了手机端的移动支付,现金的使用逐渐淡化,数字人民币的推出可能蕴含诸多商业机遇,部分领域或可能面临挑战。本文将解析数字人民币的主要商业启示。

  数字人民币的主要特征

  央行数字货币,即Central Bank Digital Currency(CBDC),已经获得国际广泛认可,多个国家央行表示正在研究推出本国数字货币。根据国际清算银行的定义,央行数字货币是中央银行货币的新变体,不同于实物现金或中央银行储备及结算账户。

  数字货币和传统货币同样拥有四种不同的属性:

  发行人(中央银行)

  形式(数字或物理)

  便利性(宽或窄)

  技术(点对点代币或账户)

  央行数字货币是中央银行发行的数字货币,目前可以分批发和零售两种类型。批发类型主要用于银行间支付或证券结算的批发业务,或可以理解为以B端为主;零售类型是普通大众都可以使用的零售业务,或可以理解为以C端为主。中国采用的零售类型(之后也可能兼容批发业务)也就是DC/EP数字货币和电子支付。是否以区块链(包含加密技术)为主构建,尚待人民银行公布细节进行确认。

CBDC金字塔

中国央行数字人民币的商业启示

来源:参见Auer和Böhme,2020年;国际清算银行

中国人民银行DC/EP项目(试点阶段)设计特点

中国央行数字人民币的商业启示

来源:改编自Auer和Böhme(2020年)以及与中国人民银行员工的对话;国际清算银行

数字人民币境内外流通大致设想示意图(仅供参考)

中国央行数字人民币的商业启示

来源:普华永道根据人民银行资料以及相关研究整理

  根据中国人民银行数字货币研究所所长穆长春介绍,我国央行数字货币是人民币的一种数字形式,它本身不是新的货币。人民银行发行,由指定运营机构参与运营并向公众兑换,以广义账户体系为基础,支持银行账户松耦合功能,与纸钞和硬币等价,并具有价值特征和法偿性的可控匿名支付工具。

数字人民币手机端设想示意图(仅供参考)

中国央行数字人民币的商业启示

以上模拟图基于媒体报道及中国人民银行官员公开讨论,仅供参考

来源:彭博社、中国人民银行、普华永道整理

  数字人民币作为我国货币,其三大主要功能,定价(价值尺度)、支付(交易及流通媒介)、和投资(存储购买力和财富)从实质上没有发生变化,只是物理形式的从纸质变成 “数字化”。和纸币相比,数字人民币将节省印刷、流通、交易等成本,提升整个社会效率和生产力,为我国数字经济长远发展奠定坚实基础。根据央行解释,数字人民币具备以下特征:

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