科创板半导体第一股上市首日暴涨220% 最硬的龙鳞给中芯国际

上市首日不再破发

如果说中芯国际在纽交所的上市经历是一场艰难的战役，那么此次上市国内科创板实则是一次天时地利的战役。

2004年3月，中芯国际分别在纽交所和港交所上市。在纳斯达克，中芯国际以美国存托凭证(ADR)的形式以17美元开盘，但开盘即跌破17.5美元的发行价，上市首日以15.5美元收盘。在香港联交所，开盘跌破招股价2.6港元，以2.475港元收盘。

继破发之后，中芯国际状态低迷、困难重重。同年，中芯国际因台积电诉讼，指控其“以股票和选择权引诱台积电重要员工，意图获得台积电最新专利技术”遭遇公关危机，又因其CFO在公众场合的不当发言而公信力受损。

此后，中芯国际陷入融资难的困境。直到去年5月，中芯国际因交货量低，难以维持在纽交所上市带来较重的行政负担和较高的成本，自愿退市。

短短一年的时间里，国内外环境却发生了巨大的变化，贸易限制倒逼中国走自己的半导体发展之路，刚刚落地的科创板也为半导体行业带来不少机遇。尽管在中芯国际的招股说明书中，其2019年净利润呈现负增长，但“时势造英雄”，中芯国际有了新机会。

华登国际副总裁苏东在雷锋网(公众号：雷锋网)芯基建的一场公开课中表示，相比主板上市，科创板采取注册制，公司申报期缩短，能够在6个月之内得到答复并确认该公司能否上市，这保障了一些硬科技公司能够在申请上市期间，在保持稳定盈利的同时去作品研发投入。

“而之前在主板或者其他领域申请上市，则需要在申报期的两年内，保持盈利稳定，这就导致一些公司可能为了成功上市而不愿意做研发，最终无论有没有上市成功，公司产品竞争力都会下滑，导致增长乏力。”

此外，科创板的发行价格更高，上市之后的定增可以更灵活。这对资金密集型的半导体行业，无谓不是一个发展机遇。

正是这一时局，让从美退市的中芯国际决定上市科创板，以拟招募200亿资金创下科创板记录。同时，其港股也随之上涨。

作为中国大陆技术和产能均领先的晶圆厂，中芯国际承载着国民对中国半导体行业发展的希冀，上市首日上涨两倍，成为科创板半导体第一股。

中芯国际为何是“群龙之首”

除了中芯国际之外，还有不少半导体企业也纷纷计划在科创板上市。

截止目前为止，在280家申报科创板的企业中，共有22半导体公司。科创板前10大半导体公司当前总市值约4300亿，其IPO市值1000亿。除中芯国际外，还有盛美半导体、寒武纪等半导体公司登陆科创板。

但在众多正在登陆科创板的半导体公司中，中芯国际表现优异，6月1日获得受理，6月19日过会，6月29日获批注册，到今天顺利上市，共计45天，上市速度惊人。上市首日，截止上午收盘上涨220.39%，有望成为科创板市值最大的公司，甚至被网友形容为“全村的龙都把自己身上最硬的麟给了中芯国际这条龙”。

在中国半导体行业中，中芯国际也的确能够冠上“群龙之首”的称号。雷锋网此前在分析中芯国际的招股说明书一文中，就分析过中芯国际目前的实力，公司已经实现14nm工艺节点量产，虽然落后台积电2-3代，但在国内也处于领跑地位。此后，将拿出此次募集资金的40%在上海建设晶圆厂，生产14nm以下的先进工艺。

由于营收存在差距，相比于台积电，中芯国际的研发经费只有前者的五分之一不到。如果中芯国际有足够的研发资金，就有更多的可能在更多的时间内做出技术突破。正是因为这些期待，助力中芯国际成为科创板半导体第一股。

再多给一些时间

中芯国际从纽交所退市之后选择在科创板上市，取得了不错的成绩，也让越来越多的人了解到这家国内领先的晶圆代工厂。

值得注意的是，芯片技术发展的速度可能跟不上我们的热情，南京德科码半导体公司在五年内从成立到破产就是一个教训。把“龙鳞”给中芯国际后，还需要多一些耐心，让中芯国际这条龙更健康地成长。

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